標準化票據(jù)

2020年7月29日，浙商銀行成功發(fā)行2單全國首批標準化票據(jù)，引發(fā)廣泛關(guān)注。那么，究竟何為標準化票據(jù)？本文做簡要分析。要理解標準化票據(jù)，首先要清楚兩個概念——信托和商業(yè)匯票。

什么是信托？

首先，根據(jù)《信托法》第二條的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

其次，信托可以與委托進行對比理解。信托類似于委托，但二者是不同的法律概念，區(qū)別如下：

①成立條件。信托要求信托人擁有確定的信托財產(chǎn)；委托無此要求。

②財產(chǎn)是否獨立。信托財產(chǎn)獨立于信托人；委托關(guān)系中的財產(chǎn)依然歸屬委托人。

③行動的名義。信托中受托人以自己的名義；委托中的受托人以委托人的名義。

④受托人權(quán)限。信托中受托人享有充分自主權(quán)；委托中委托人可以向受托人發(fā)出指令進行干預。

什么是商業(yè)匯票？

在商業(yè)匯票中有三類主體，開票人（非銀行）、付款人、持票人或收款人。開票人開出匯票，付款人在滿足條件時向持票人或收款人付款。商業(yè)匯票在實踐中受到上下游企業(yè)的歡迎，上游企業(yè)更喜歡用商業(yè)匯票而非現(xiàn)金付款，以避免流動性枯竭；下游企業(yè)也更喜歡商業(yè)匯票，因為可以用來融資，比如找銀行貼現(xiàn)。

什么是標準化票據(jù)？

標準化票據(jù)建立在信托和商業(yè)匯票的基礎(chǔ)之上。商業(yè)匯票具有融資功能，但是融資能力受限。只能向銀行貼現(xiàn)，而且商業(yè)貼現(xiàn)也因嚴厲的監(jiān)管而被限制。所以，為了增強中小企業(yè)的融資能力，標準化票據(jù)應運而生。簡單而言，持票人將商業(yè)匯票進行信托，由受托人進行標準化票據(jù)的發(fā)行，投資者購買信托產(chǎn)品的受益憑證（而非票據(jù)權(quán)利），從而幫助持票人實現(xiàn)融資。