與任何股票、貨幣或商品一樣，貴金屬的價格會受到外部力量的影響。在過去半個世紀左右的時間里，經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)確定了金銀現(xiàn)貨價格與其他可觀察的市場趨勢之間的幾種關(guān)系。在任何給定時刻影響黃金、白銀或鉑金價格的眾多因素中，有據(jù)可查的三種力量：美元價值、央行不穩(wěn)定和相對較新的政府貨幣政策，即量化寬松政策。雖然這些相關(guān)性有其例外，但關(guān)注這三個方面有助于了解何時買賣貴金屬。

美元和貴金屬

價格美元匯率是通過分析當(dāng)前美國債務(wù)水平、利率和全球經(jīng)濟市場強度等因素來確定的。美元的其他考慮因素是失業(yè)率、消費者信心、通貨膨脹率和當(dāng)前油價。黃金、白金和白銀都是以美元計價的資產(chǎn)，因為所有全球市場都以美元衡量它們。自1970年代初以來，貴金屬和美元的金融模式呈現(xiàn)出相對的反向關(guān)系。如果美元走強，白銀和黃金的成本通常會保持在較低水平。當(dāng)美元匯率走弱時，貴金屬價格往往會上漲。

當(dāng)美元價值高時，投資者不太愿意購買以美元計價的貴金屬，因為購買者的錢少了。這種模型對于任何使用非美國貨幣的人來說尤其如此，因為兌強勢美元的匯率會很低。例外情況包括美國經(jīng)濟強勁且制造業(yè)對貴金屬的需求也在上升的時期。其他市場往往與美元走勢相反，包括石油和歐元。

中央銀行和貴金屬市場中央銀行是各國政府授權(quán)的貨幣機構(gòu)，負責(zé)控制主權(quán)貨幣的監(jiān)管。這些通常由政府運營，但也可以是由國家元首單獨授權(quán)的私人機構(gòu)。這些中央銀行持有黃金，有時也持有白銀和鉑金，作為儲備資產(chǎn)。貨幣當(dāng)局的儲備組合還可以包括外幣、債券和其他低風(fēng)險金融工具。中央銀行使用貴金屬作為一種貨幣保險政策，幫助在本地或全球經(jīng)濟動蕩的情況下維持多元化的投資組合。

黃金等貴金屬總是需求旺盛，在央行不穩(wěn)定的情況下，該機構(gòu)可以輕松地將資產(chǎn)液化。這可以通過向另一家中央銀行提供貸款或向另一個國家出售黃金的形式來完成。因為這些金屬在世界范圍內(nèi)被認為是有價值的，所以它們不會像其他資產(chǎn)那樣承擔(dān)同樣的信用風(fēng)險。在波動時期，貴金屬還為中央銀行提供回報。當(dāng)某些國家的經(jīng)濟體面臨不確定性時，對避險投資的需求會增加，而持有黃金和白銀的貨幣當(dāng)局如果在適當(dāng)?shù)臅r間出售儲備，就可以獲得巨額利潤。

量化寬松和貴金屬價格中央銀行大規(guī)模購買資產(chǎn)，通常稱為量化寬松或QE，涉及購買既定水平的金融資產(chǎn)以刺激經(jīng)濟。這個想法是，通過將新資金投入經(jīng)濟，將鼓勵投資者對高風(fēng)險投資產(chǎn)生興趣。中央銀行用于購買這些資產(chǎn)的資金是新貨幣。它不是以印刷紙幣的形式出現(xiàn)的。當(dāng)持有政府債券的人將其出售給中央銀行時，銀行用于貸記賣方賬戶的資金是新的。雖然量化寬松確實存在加劇通脹的風(fēng)險，但由于市場上有更多的資金，過去證明它可以有效地幫助政府避免經(jīng)濟衰退。

貴金屬價格方面，量化寬松的效果參差不齊。在高波動性和經(jīng)濟不確定性時期使用時，黃金價格得到了提振。一個例子是在2008年美國金融危機之后，美聯(lián)儲首次推出量化寬松政策。雖然一些新資金可能用于投資貴金屬，但使用未經(jīng)檢驗的金融政策讓一些分析師感到焦慮，這種氣質(zhì)通常會導(dǎo)致金屬現(xiàn)貨價格上漲。然而，在美國又執(zhí)行了兩輪量化寬松之后，投資者確實回歸風(fēng)險較高的股票投資，從而導(dǎo)致金價下跌。