上周鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話，并沒有滿足市場的預期，導致終市場預期落空。那么，鮑威爾在全球央行年會上到底釋放了什么信息？

鮑威爾仍然表示通脹是暫時性的，勞動力市場還是疲軟的，恢復還不夠強勁；他希望看到勞動力市場是持續(xù)地強勁地增長；同時還安撫了市場就算結束了購債計劃，長期債券的高儲備仍將維持寬松的金融環(huán)境。

還是展露出了鮑威爾作為美聯(lián)儲主席地擔憂，也就是當前經濟和就業(yè)的復蘇是寬松貨幣政策的功勞，那么一旦結束購債，經濟狀況是否會立馬惡化，這才是重點。

加之近期德爾塔病毒的擴散，阿富汗局勢的不利進展，以及颶風的破壞，也讓美聯(lián)儲不敢輕易結束購債。當前市場已經確定，美聯(lián)儲不會在9月利率決議采取任何緊縮的貨幣政策。這一點應該會逐漸體現(xiàn)在資產價格上——美元指數(shù)面臨進一步回調，金銀價格繼續(xù)擴大反彈幅度。

但是因為本周美國除了一系列就業(yè)數(shù)據(jù)外（9月1日的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和9月3日的非農就業(yè)數(shù)據(jù)），還有服務業(yè)和制造業(yè)的采購經理人指數(shù)；由于就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性和影響力不亞于上周鮑威爾講話，市場在此之前依然會保持相對謹慎的走勢，金銀價格在周三（9月1日）和周五（9月3日）這兩天打開波動的可能性更高。

當前市場預計美國8月非農就業(yè)人數(shù)增加72.4萬人，較7月的94.3萬人明顯下滑；預計美國8月失業(yè)率進一步下降至5.2%，將續(xù)創(chuàng)2020年5月數(shù)據(jù)以來的低點。

筆者在上次非農公布后，就分析到本月非農增加情況可能不會太理想，一方面，上個月基數(shù)增加后，后面持續(xù)增加可能相對吃力；另一方面，8月疫情擴散必然影響8月就業(yè)市場，但大家要注意當前市場預期已經有所下降，比7月下降21.9萬人，那么筆者認為，實際公布的非農就業(yè)人口增加的數(shù)字是會比預期更低的可能性更大。

一方面，整個8月疫情一直在擴散，確診人數(shù)屢創(chuàng)新高，另一方面，颶風也對有些地區(qū)的經濟活動和就業(yè)市場造成了嚴重影響，所以就業(yè)人數(shù)增加較難，但是市場預期失業(yè)率較低，這一點存在較大懸念，如果失業(yè)率沒有下降到市場預期水平，可能到時候對市場影響更大，屆時可能刺激金銀價格大漲。