據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年1-4月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機103189臺，同比增長19.1%。國內市場銷量95626臺，同比增長18.1%。出口銷量7487臺，同比增長32.5%。

2019年4月，共計銷售各類挖掘機械產品28410臺，同比增長7.0%。國內市場銷量（統(tǒng)計范疇不含港澳臺）26342臺，同比增長5.2%。出口銷量2037臺，同比增長34.2%。

挖掘機1-4月銷量同比增長19%符合預期，開始步入平穩(wěn)增長階段。2018年全年挖掘機銷量20.3萬臺（+45%）創(chuàng)歷史新高。4月挖掘機增速收斂至7%，考慮基數(shù)及更換周期等綜合因素，步入平穩(wěn)增長階段。

挖掘機出口持續(xù)高增長，增速高于國內，為挖掘機市場新增長點。4月挖掘機出口銷量2037臺，同比增長34.2%；1-4月累計出口7487臺，同比增長32.5%。2018年挖掘機出口銷量共19100臺，同比增長98%。我們預計2019年挖掘機出口量增速將大幅超過國內銷量增速，出口正成為中國挖掘機市場新的增長點。

產品市場結構：中挖和小挖增速；國產品牌大挖市占率快速提升。2019年4月，國內小挖（<20t）銷量15853臺，同比增長5.4%；中挖（20t~30t）銷量6990臺，同比增長7.5%；大挖（>30t）銷量3499臺，同比增長0.3%。2019年1-4月，國內小挖（<20t）累計銷量58269臺，同比增長20.7%；中挖（20t~30t）累計銷量20845臺，同比增長18.9%；大挖（>30t）累計銷量11807臺，同比增長6.5%。小挖和中挖主要用于農田水利、市政園林、基建和房地產。大挖主要用于各類大型礦山。我們判斷2019年農田水利、市政園林、基建和房地產對挖掘機需求持續(xù)向好。我們注意到，三一重工(12.030, -0.18, -1.47%)、徐工集團的大挖在2019年前4月快速增長，國產品牌大挖的市占率在迅速提升。

行業(yè)集中度繼續(xù)提升：三一重工1-4月市占率超25%，明顯第二、第三名。挖掘機行業(yè)市占率總體維持穩(wěn)定；三一重工挖掘機行業(yè)地位穩(wěn)固。我們認為，行業(yè)增速放緩的同時，行業(yè)的增速仍會高于行業(yè)增速，集中度仍有提升空間。

2019年，挖掘機銷量有望再創(chuàng)歷史新高！下游需求：基建投資增速有望觸底反彈，房地產需求不悲觀。2018年挖掘機銷量20.3萬臺，同比增長45%，銷量超預期增長的3個主要原因：（1）房地產固定資產投資超預期增長；（2）更換需求為主要原因；（3）出口銷量的大幅增長。2018年12月的中央經(jīng)濟工作會議定調“逆周期調節(jié)”；基建“補短板”（西部建設(11.580, -0.21, -1.78%)+鄉(xiāng)村振興）和地方專項債發(fā)行提速的助力下基建板塊逐步企穩(wěn)。我們預計2019年基建增速為5-10%。2018年全國房地產開發(fā)投資完成額增長9.5%。商品房銷售面積及銷售額續(xù)創(chuàng)歷年新高。房地產投資未來不悲觀：我們認為2019年的房地產開發(fā)投資仍有可能保持正增長的態(tài)勢，同比增長0-5%。

工程機械：2019-2020年持續(xù)復蘇；2019-2020年混凝土機械、起重機陸續(xù)迎更換高峰，彈性大于挖掘機我們判斷挖掘機在2018-2019年迎來更換高峰期，混凝土機械、汽車起重機的壽命長于挖掘機2年左右，有望在2020-2021年迎來更換高峰。環(huán)保核查趨嚴將加快更新需求釋放，環(huán)保標準切換有望推動更新需求提前釋放，拉長工程機械行業(yè)景氣周期。本輪工程機械行業(yè)復蘇持續(xù)性將更長。2019-2020年混凝土機械、起重機銷量彈性大于挖掘機。

數(shù)據(jù)顯示，今年1月份到3月份，工程機械行業(yè)重點企業(yè)主營業(yè)務收入同比增長近三成，利潤總額同比大幅增長逾八成。二季度，我國工程機械行業(yè)有望延續(xù)強勢增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近30日內，三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、建設機械、杭叉集團、柳工、諾力股份、安徽合力、河北宣工、山河智能等10只工程機械概念股均受到機構給予“買入”或“增持”等看好評級，后市表現(xiàn)值得關注。

日前，中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年1月份到3月份，工程機械行業(yè)重點企業(yè)主營業(yè)務收入同比增長近三成，利潤總額同比大幅增長逾八成。另外，行業(yè)出口等其它多項指標表現(xiàn)也比較亮眼。9種主要產品銷量同比增長14.4%，其中，汽車起重機銷量同比增長70.6%，挖掘機銷量同比增長24.5%，出口量同比增長均超過三成。二季度，我國工程機械行業(yè)有望延續(xù)強勢增長。中國工程機械工業(yè)協(xié)會常務副會長兼秘書長蘇子孟預計，全行業(yè)銷售收入全年可以增長10%以上，企業(yè)的利潤總額也會保持穩(wěn)定增長，研發(fā)制造和盈利能力將大幅度提高。

德邦證券表示，工程機械行業(yè)一季度營收、利潤持續(xù)增長，資產質量進一步加強。行業(yè)下游需求持續(xù)復蘇，挖掘機銷量持續(xù)增長。受環(huán)保趨緊、設備更新、基建補短板等多重因素利好，對全年工程機械行業(yè)持樂觀態(tài)度，建議關注三一重工、徐工機械和液壓行業(yè)恒立液壓、艾迪精密。

渤海證券認為，未來五年將是工程機械行業(yè)提質增效、轉型升級發(fā)展的機遇期，也是國際化發(fā)展的機遇期，“一帶一路”建設、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機等工程機械銷量穩(wěn)步提升，同時隨著下游客戶對性能等相關要求不斷提高，市場份額有望日益提升，建議重點關注三一重工、徐工機械以及核心零部件生產商恒立液壓。

機構評級方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近30日內，三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、建設機械、杭叉集團、柳工、諾力股份、安徽合力、河北宣工、山河智能等10只工程機械概念股均受到機構給予“買入”或“增持”等看好評級，后市表現(xiàn)值得關注。