國企的國有股轉(zhuǎn)讓是否存在國資流失？答案是肯定的，原因很簡(jiǎn)單，受讓價(jià)格沒有競(jìng)爭(zhēng)，且沒有公告時(shí)前30個(gè)交易日的價(jià)格信息。當(dāng)然，由于中國股市存在較嚴(yán)重的操縱成分，公司股價(jià)（二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格）不能反映公司真實(shí)業(yè)績，因此，試圖讓受讓方完全接受公司股價(jià)也是不現(xiàn)實(shí)的。

但即使考慮到這個(gè)因素，受讓方申請(qǐng)的價(jià)格也是較低的。那么，如何避免國資流失？應(yīng)該在合規(guī)前提下，降低受讓方條件，征集更多經(jīng)營水平高的受讓方，避免指向性的受讓條件。通過多個(gè)經(jīng)營水平高的受讓方的競(jìng)價(jià)和充分的信息披露，終確定受讓價(jià)格。

對(duì)于上市公司，根據(jù)既有法規(guī)，避免國資流失還是勉強(qiáng)可以做到的（前提是二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格基本反映公司真實(shí)績效），但是，對(duì)于非上市公司，則要困難的多。從既有規(guī)定看，國資轉(zhuǎn)讓要等價(jià)有償，但等價(jià)有償有賴于科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估，要做到科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估，評(píng)估機(jī)構(gòu)的中立性很重要，這需要對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督。

但從世界范圍看，對(duì)類似評(píng)估機(jī)構(gòu)這樣的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督都很難到位，合謀、弄虛作假等現(xiàn)象屢見不鮮。因此，要實(shí)現(xiàn)國資產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格合理，只靠評(píng)估機(jī)構(gòu)不行，還必須同時(shí)借助產(chǎn)權(quán)交易所的競(jìng)價(jià)，而且競(jìng)價(jià)者要盡可能有多家，即國資產(chǎn)權(quán)價(jià)格要更多的依靠市場(chǎng)力量。

要盡可能不采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，因?yàn)槟壳瓣P(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定比較原則，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格即使是雙方多輪討價(jià)還價(jià)的結(jié)果，也可能不被國資監(jiān)督機(jī)構(gòu)或政府所認(rèn)可，被戴上“國資流失”帽子的風(fēng)險(xiǎn)較大。但公開征集的受讓方只有一個(gè)的情況下，又難以避開協(xié)議轉(zhuǎn)讓。這時(shí)，公開、透明就變得尤其重要。

曾曾 17710689397