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醋酸產(chǎn)業(yè)鏈2019年3月回顧及4月展望

2022-02-04 05:06:01  841次瀏覽 次瀏覽
價 格:面議

2019年3月份,中國醋酸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品漲少跌多,其中醋酸先跌后漲,但對市場影響一般;醋酸酯除仲丁酯裝置檢修較多,重心偏高外,乙酯丁酯偏弱整理,據(jù)悉兗礦裝置改產(chǎn)消息對其市場影響明顯;醋酸乙烯現(xiàn)貨持續(xù)緊張,價格上漲為主;據(jù)悉3月份市場整體一般,江蘇鹽城裝置爆炸事件發(fā)酵,全國各地危化品生產(chǎn)運輸及銷售均嚴格檢查,市場實單壓力較大。

3月份醋酸各產(chǎn)品及上游原料漲跌情況和走勢分析

10個醋酸產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品月度均價,環(huán)比與同比均以下滑為主。環(huán)比漲幅前三甲為:醋酸乙烯、甲醇、醋酸仲丁酯;同比漲幅三甲為:PTA、氯乙酸、醋酸仲丁酯。

醋酸鏈主要產(chǎn)品分析

甲醇:

2019年3月國內(nèi)甲醇市場維持差異化態(tài)勢運行,除春檢效應趨強、內(nèi)蒙新建MTO順利投產(chǎn)、港口高庫存延續(xù)等基本面因素對行情多空驅(qū)動外,兩會政府會議召開、增值稅下調(diào)落地及江蘇鹽城特大事故等非基本面消息對市場直接、間接性傳導影響均明顯。具體來看,基于春檢供應縮減、產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫壓不高等預期,貿(mào)易商、下游多積極補貨,部分批量囤貨,中上旬內(nèi)地市場多再此氛圍推動下震蕩上移;然兩會期間山東、河北局部甲醛開工降低,導致中下游高庫存消化周期拖長,加之中下旬各地運費回落明顯,入市積極性趨緩、到貨成本松動均倒逼消費市場重心走低;主產(chǎn)區(qū)降負相對有限。港口方面,市場多隨期貨寬泛震蕩,且稅差問題,中下旬基差走強明顯;且4月套保量集中釋放沖擊需警惕。截止3月26日,中國甲醇價格指數(shù)收2443,較2月底走高34點。

醋酸:

3月份國內(nèi)冰醋酸市場先跌后揚。上半月市場跌至季度低點,乃至去年來的低點,因利空消息彌漫影響。后半月市場在部分利好支撐下,價格弱勢上揚。

上半月市場持續(xù)走跌,主要原因有以下:一企業(yè)開工率較高,春節(jié)后場內(nèi)供應面持續(xù)高位。2月份企業(yè)開工率持續(xù)高位在9成,因此積聚的高庫存急需消化,3月上半月國內(nèi)企業(yè)售壓高;二是下游需求緩慢,對醋酸消化量無太大利好。2月份因春節(jié)假期,醋酸酯等大量裝置降負及停車,導致醋酸的消耗水平難以恢復。此外3月上半月兩會影響,北方剛需下降;三是出口量少,跟去年情況相比,出口商談并不活躍,導致內(nèi)銷量大幅增加。在庫壓高、低需求、低出口等多方打擊下,企業(yè)為降低庫壓,報盤價格持續(xù)下調(diào),河南地區(qū)一度調(diào)整至無利潤水平。

下半月市場有所好轉(zhuǎn),價格小幅回暖,主要原因在于:一是供應面下降,近期企業(yè)裝置降負及檢修消息較為集中,如兗礦、索普、南京BP、天津渤化永利、中石化長城能化,后續(xù)(3月底/4月上旬)建滔焦化及兗礦均有檢修計劃,因此供應水平明顯下降。此外上半月河南地區(qū)企業(yè)價格降至低位,達到部分買家的心理預期,因此刺激了部分抄底買盤。二是醋酸跌至成本線附近,3月中旬河南醋酸出廠價降至2600元/噸承兌,當時河南甲醇價格在2350-2400元/噸,按照此價格估算,個別冰醋酸生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始虧損,迫于成本壓力,冰醋酸易漲難跌。三是,部分出口商談助力,月中市場價格跌至低位后,部分出口商談較為集中。

PTA:

3月國內(nèi)PTA平均開工率在84.15%左右,較上月上調(diào)1.54個百分點,而預估3月份產(chǎn)量約348萬噸附近。上半旬PTA工廠檢修裝置偏少,加之前期華彬石化、福建佳龍、寧波利萬等裝置恢復正常,PTA整體開工維持高位,高達89%附近,臨近月底,PTA工廠集中檢修,逸盛大化375萬噸降幅,恒力石化220萬噸裝置停車、華彬140萬噸裝置因故檢修,PTA開工率大幅下滑,同時聽聞31日附近,BP125裝置檢修,嘉興220萬噸裝置檢修,因此4月企業(yè)開工率或維持偏低水平,供應量有所下滑,同時下游聚酯開工良好,去庫存格局仍是大概率。

醋酸酯:

1、醋酸乙酯:

3月份國內(nèi)醋酸乙酯市場先漲后跌,與原料醋酸的月內(nèi)走勢基本相反。上半月市場持續(xù)上漲,一是因部分出口貨源集中交貨,如山東及華東個別企業(yè);二是北方個別企業(yè)發(fā)船備貨,現(xiàn)貨銷售量少;三是2月份春節(jié)假期影響,部分裝置停車,重啟時間較晚,因此3月上旬庫壓尚不高。多方利好支撐下,企業(yè)報盤上調(diào)。然下旬市場持續(xù)走跌。一是因兗礦醋酸丁酯改產(chǎn)乙酯,月底改產(chǎn)產(chǎn)品開始投放市場。且企業(yè)月內(nèi)開工率較高,庫存壓力逐步提升,因此供方不斷讓利出貨;二是鹽城事故導致各地安檢力度提升,華東部分貨源因倉儲原因清庫,因此低價拋貨,拉低市場重心;三是終端需求持續(xù)疲軟,買盤意向稀少,導致市場走貨不暢;四是出口商談有限,產(chǎn)品內(nèi)銷壓力高。多方利空下,月底市場出現(xiàn)大幅走跌。

2、醋酸丁酯:

3月份國內(nèi)醋酸丁酯市場先跌后漲。上半月市場弱勢下行,一是因終端需求低迷,場內(nèi)缺乏買氣;二是企業(yè)出貨意向高,售壓明顯,因此讓利出貨。下半月市場持續(xù)上漲,一是供應面大幅下降,兗礦裝置改產(chǎn)乙酯,且到月底醋酸丁酯庫存已售完。此外益盛裝置停車檢修(3月8日-27日),庫存緊張。因此市場供應幾無壓力;二是原料正丁醇上漲,因天津渤化永利化工、大慶石化裝置停車檢修,供方炒作上調(diào)。原料醋酸堅挺運行,成本是促進醋酸丁酯上漲的次要因素。然價格上漲后,需求并無明顯好轉(zhuǎn),因此月底消化漲幅為主。

3、醋酸仲丁酯:

3月份國內(nèi)醋酸仲丁酯市場重心小幅上行,場內(nèi)利好利空并存,實單商談小幅走高,但業(yè)者操作積極性一般。其中利好在于:醋酸月內(nèi)先跌后漲,月下旬對仲丁酯存在成本支撐;裝置方面檢修較多,其中中創(chuàng)自月初檢修后目前未重啟,計劃月末或4月初重啟;延長裝置自3月19日停車,計劃檢修一個月;場內(nèi)現(xiàn)貨供應水平下滑,導致企業(yè)及經(jīng)銷商小幅上行。利空方面:醚后碳四行情偏軟,成本面存在壓制,與醋酸同時存在利空與利好兩面;場內(nèi)終端消耗水平低,自春節(jié)結(jié)束后市場意向拉漲,但不漲反跌,業(yè)者對其行情看空為主;加之月內(nèi)江蘇鹽城裝置爆炸事件的持續(xù)發(fā)酵,場內(nèi)生產(chǎn)及銷售均受影響,面臨嚴格的安檢程序,部分持貨商出貨積極。但整體來看,月內(nèi)市場小單剛需,仲丁酯終端消耗疲軟。

4、醋酸甲酯:

3月份國內(nèi)醋酸甲酯市場穩(wěn)中偏強。其中月內(nèi)醋酸粗甲酯放貨量較少,趨勢偏緊,因聚乙烯醇銷售較好,粗甲產(chǎn)量亦高,但因廠家多分解自用,導致投入市場量有限,價格相對偏高,但后期因川維粗甲開始正常銷售,價格有所讓利。醋酸精甲酯則受原料變動影響為主,中上旬因醋酸下滑明顯,廠家讓利銷售,但后期醋酸上漲后,低價逐漸減少。月內(nèi)鹽城裝置爆炸事件后,市場生產(chǎn)及銷售均受到影響,且安檢愈加嚴格,對下游涂料市場存在消極影響。整體來看,周內(nèi)甲酯行情一般,雖重心小幅變動,但終端剛需為主,積極性有限。

5、醋酸正丙酯:

3月國內(nèi)醋酸正丙酯市場持續(xù)下行,跌幅在750元/噸左右。因月內(nèi)終端需求持續(xù)低迷,缺乏買盤意向。下旬因鹽城事故影響,導致多地安檢力度加強,進一步影響到需求。因此企業(yè)報盤不斷下調(diào)。月內(nèi)供應面充裕,企業(yè)多數(shù)開工正常,因此出貨意向強烈,不斷讓利銷售。整體市場供過于求明顯。雖原料醋酸堅挺支撐,但仍難抵供需矛盾的影響。

醋酸乙烯:

3月份國內(nèi)醋酸乙烯市場大幅上漲。其中月內(nèi)占據(jù)主導的為裝置檢修因素,其中寧夏能化裝置自3月21日起檢修5-8天,但據(jù)悉中旬因外在因素已停止對外發(fā)貨,截至目前仍未重啟;雙欣中下旬裝置更換觸媒檢修10天左右;加之皖維裝置計劃長期停車,身份由生產(chǎn)者轉(zhuǎn)為采購者,對市場存在影響,場內(nèi)供應水平下滑;受其影響,電石法貨源兩次上調(diào)共400元/噸,乙烯法上調(diào)200-300元/噸。自寧化停止發(fā)貨開始,西北貨源上漲動力較足,加之下游聚乙烯醇銷售較好,開工水平維持在7成左右,對電石法貨源消耗較多,對外銷售整體偏緊,業(yè)者對高價接受度亦高;但月底開始,隨著江蘇鹽城裝置爆炸事件的發(fā)酵,工廠、下游及終端均面臨嚴格檢查,終端小型工廠將面臨大批關停,對市場心態(tài)制約明顯,業(yè)者實單操作銳減,觀望市場為主。整體來看,雖月內(nèi)重心上行,但月底受外部因素影響,心態(tài)消極,實單寥寥。

預測及展望

4月份國內(nèi)冰醋酸產(chǎn)業(yè)鏈預期弱勢整理。其中因各地安檢力度的加大,下游市場及終端受影響明顯,部分廠家急于銷售庫存,讓利為主。且場內(nèi)需求表現(xiàn)一般,供需壓力下,持貨商及下游使用者存在消耗矛盾。金聯(lián)創(chuàng)認為,4月份市場低位運行可能性較大,利好刺激有限。

單產(chǎn)品預期如下:

甲醇:

3月份市場沖高回落后,盤面價格跌幅較大,場內(nèi)熱點較多,現(xiàn)貨方面港口與內(nèi)地呈區(qū)域走勢。月底各地仍繼續(xù)回落,市場多交易稅差邏輯,預計4月上港口或以積極出現(xiàn)貨為主;而內(nèi)地近期安監(jiān)問題升級,山東、江蘇及河南等地甲醛、二甲醚等傳統(tǒng)下游開工降低,故預計4月上市場整體偏弱;不過隨著時間推移,西北產(chǎn)區(qū)檢修及05期貨交割臨近,后續(xù)供應及期貨反向支撐或較強,預計4月下旬市場有反彈預期。從檢修方面看,雖然3月份春檢遲未兌現(xiàn),4月份不少裝置自月初開始排出計劃,部分能在4月中、4月底甚至5月份,此點對后續(xù)市場的影響力度值得跟蹤;需求端看,安監(jiān)影響部分傳統(tǒng)下游開工有降,后續(xù)恢復如何值得跟蹤,烯烴開工則有望在7-8成附近,具體尚需進一步跟蹤。

醋酸

4月份國內(nèi)冰醋酸市場預期窄幅整理,市場利好利空并存。利好:一是裝置檢修仍多,如建滔焦化、兗礦及南京BP等,因此場內(nèi)供應水平略低;二是國內(nèi)下游剛需水平穩(wěn)定,醋酸酯、醋酸乙烯等開工率較高。利空因素:一是鹽城事故后,各地安檢力度加強,下游開工及倉儲均受到不同程度影響,因此局部需求略有下降;二是出口商談意向仍偏淡,對國內(nèi)影響有限。整體來考慮,金聯(lián)創(chuàng)認為4月份國內(nèi)冰醋酸市場窄幅波動,價格調(diào)整空間不大。

PTA

預計4月份PTA市場或維持偏弱概率偏大。PX新投產(chǎn)仍對市場形成沖擊,成本端支撐偏弱;雖然PTA工廠裝置集中檢修,但時間較短對市場沖擊力度不大,同時4月1日增值稅開始降稅,部分商家優(yōu)惠出貨力度較高,不過下游聚酯開工良好,需求表現(xiàn)尚可,PTA整體供需格局仍處于去庫存概率,預計4月份PTA市場或維持震蕩偏弱趨勢。重點關注產(chǎn)業(yè)鏈裝置變化情況。

醋酸酯

1、醋酸乙酯:

4月份國內(nèi)醋酸乙酯市場預期欠佳。就目前場內(nèi)供需關系來考慮,市場難改頹勢。終端需求預計4月份仍難有好轉(zhuǎn),一是本身需求水平欠佳,二是安檢嚴格所致。供應面預期將下降,因目前醋酸乙酯已經(jīng)有所虧損,因此4月份部分企業(yè)將降負應對。4月份市場低位整理。

2、醋酸丁酯:

4月份國內(nèi)醋酸丁酯市場預期偏穩(wěn)整理。目前因利好集中,市場價格上漲。然需求面無好轉(zhuǎn),買盤意向疲軟,且4月份需求并無利好預期。因此價格繼續(xù)上行空間有限。此外原料醋酸及正丁醇市場4月份預期變化不大。因此金聯(lián)創(chuàng)認為4

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