疫情爆發(fā)以來(lái)，外加春節(jié)假期結(jié)束，國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)持續(xù)承受了罕見的銷售壓力，價(jià)格出現(xiàn)了一路下行，觸及成本線附近，然仍未見向好心態(tài)。從幾個(gè)方面來(lái)分析下當(dāng)前醋酸市場(chǎng)的因素：

國(guó)內(nèi)冰醋酸區(qū)域價(jià)格的變化

2月份國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)多數(shù)地區(qū)持續(xù)走跌，華中、華北及華東地區(qū)尤其明顯。企業(yè)在高位庫(kù)存下，競(jìng)價(jià)意識(shí)強(qiáng)烈。尤其在 2月下旬，運(yùn)輸逐步恢復(fù)及下游復(fù)工推動(dòng)，明顯供過(guò)于求情況下，部分企業(yè)搶先低價(jià)出貨，因此促進(jìn)了市場(chǎng)價(jià)格的下行速度。當(dāng)前價(jià)格觸及 2017年 7月以來(lái)的低點(diǎn)。

企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高位

國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)整體庫(kù)存近期持續(xù)在 20-22萬(wàn)噸的水平，為歷史高點(diǎn)。國(guó)內(nèi)冰醋酸的整體庫(kù)容水平大約 30萬(wàn)噸左右。個(gè)別企業(yè)聽聞接近脹庫(kù)水平，大量庫(kù)存需要消耗情況下，醋酸的銷售形式并不樂(lè)觀。

國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)的開工情況

2020年 2月份國(guó)內(nèi)冰醋酸整體開工率在 71.20%，環(huán)比下跌 20.32個(gè)百分點(diǎn)，同比下降 17.96個(gè)百分點(diǎn)。低開工率降至 64%，但持續(xù)時(shí)間較短，多數(shù)時(shí)間恢復(fù)至 7成左右。索普、順達(dá)、兗礦、延長(zhǎng)、上海吳涇、安徽華誼、南京 BP、塞拉尼斯等均降負(fù)運(yùn)行，河南龍宇甚至中上旬停車。

國(guó)內(nèi)冰醋酸企業(yè)理論利潤(rùn)變化

國(guó)內(nèi)冰醋酸跌至目前價(jià)位水平，已經(jīng)觸及成本線，甚至開始虧損。但考慮當(dāng)前企業(yè)大量庫(kù)存需要消化，為確保利潤(rùn)，不排除企業(yè)有再度降負(fù)可能。另外月初企業(yè)執(zhí)行長(zhǎng)約交貨，下游 PTA開工有所提升，因此部分企業(yè)剛需有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格預(yù)期有維持可能。

從甲醇市場(chǎng)來(lái)看，需求雖有一定程度上恢復(fù)，內(nèi)地市場(chǎng)有所偏強(qiáng)。但港口地區(qū)需考慮累庫(kù)問(wèn)題，后期仍存在偏弱預(yù)期。整體呈現(xiàn)區(qū)域性變化。

國(guó)內(nèi)冰醋酸下游需求變化

2月份冰醋酸下游開工多數(shù)處于大幅下降情況，其中醋酸酯類尤其明顯，因春節(jié)期間醋酸酯多數(shù)停車，疫情爆發(fā)后，復(fù)工時(shí)間均出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間后延，即使復(fù)工后負(fù)荷也較低。其中醋酸乙酯開工率低達(dá)到 19%，醋酸丁酯部分階段全部停車，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，醋酸仲丁酯開工率在 3月初不足 2成。醋酸酯下游多為油墨、醫(yī)藥等終端性需求，在疫情影響完全消除之前，需求預(yù)期遲遲難以恢復(fù)。

氯乙酸企業(yè)負(fù)荷多數(shù)降負(fù)運(yùn)行，短期難以恢復(fù)，整體負(fù)荷低在 46%。

醋酸乙烯因存在配套下游，消耗渠道相對(duì)穩(wěn)定，因此企業(yè)開工率相對(duì)變化不大。

值得注意的是 PTA， 2月份因聚酯消耗遲遲難以恢復(fù)，導(dǎo)致 PTA企業(yè)庫(kù)存壓力高，部分降負(fù)運(yùn)行，因此開工率降至 7成多。然隨著政府對(duì)復(fù)工的推動(dòng)， 3月初 PTA負(fù)荷恢復(fù)至 8成左右，對(duì)醋酸的需求來(lái)說(shuō)，可謂是一定利好。

整體來(lái)看，疫情爆發(fā)以來(lái)，冰醋酸整體產(chǎn)業(yè)鏈均承受了企業(yè)庫(kù)壓高，需求跟進(jìn)有限的壓力，整個(gè)鏈條存在的困境需要較為漫長(zhǎng)的時(shí)間段來(lái)消化。