鐵礦石進(jìn)口增速快于國(guó)內(nèi)生鐵增速和鐵礦石港口總庫(kù)存下降已經(jīng)在數(shù)據(jù)上得到體現(xiàn)，這只能說(shuō)明下游需求增速放緩但總量依舊可觀，并不能作為從基本面看空礦價(jià)的依據(jù)。從更長(zhǎng)的庫(kù)存周期角度來(lái)看，鐵礦石正從2017—2018年的主動(dòng)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向2019—2020年的被動(dòng)去庫(kù)存。即使庫(kù)存周期階段從被動(dòng)去庫(kù)存轉(zhuǎn)向了下一個(gè)階段——主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，這也只是礦價(jià)上漲空間逐漸收窄的過(guò)程。筆者也注意到近期港口塊礦、球團(tuán)、造球精粉的到港量和港口庫(kù)存繼續(xù)增加，特別是球團(tuán)和精粉，這與筆者對(duì)鐵礦石市場(chǎng)供給緊平衡，從總量矛盾轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性矛盾的總體判斷基本一致。