縱觀2019年hardox400耐磨板價格未能延續(xù)去年行情盛況，雖在上半年沖至年內(nèi)高點4200高位，然在下半年行情一路下行，整體價格水平較2018年明顯下移，全年上行周期和下跌周期明顯延長。隨著年關(guān)將近，市場冬儲操作也逐漸落定。結(jié)合歷年節(jié)后的行情，在近4年節(jié)后一周，西安建材市場價格都實現(xiàn)了上漲，但是價格在節(jié)后一個月以后下跌的概率開始增加，隨著春節(jié)腳步的臨近，節(jié)后西安建材市場是在需求釋放推動下延續(xù)漲價勢頭還是在庫存壓力下偃旗息鼓？下面筆者將從價格、庫存、春節(jié)前冬儲情況等方面作簡要的分析。

對比近兩年西安主流資源節(jié)后價格走勢圖可以看出，連續(xù)兩年春節(jié)后價格均上漲為主。具體近兩年春節(jié)后近一個月的時間階段對比，近兩年春節(jié)后一周，西安主流資源上漲幅度在20-200元/噸，節(jié)后兩周在30-190元/噸，節(jié)后一月漲幅在70-450元/噸左右。2020年節(jié)前經(jīng)歷超300元的調(diào)整之后，價格也處于階段性低位，多數(shù)鋼廠冬儲政策陸續(xù)出臺，市場投機需求觀望濃厚，總體釋放不及預(yù)期，冬儲體量集中于鋼廠和部分大戶手中，且成本居高，節(jié)后市場需求也將迎來小幅釋放，節(jié)后的價格延續(xù)階段性上漲幾率較大。

2.冬儲保值居多資源相對集中

就春節(jié)前調(diào)研的是西北區(qū)域市場冬儲情況，其中2019-2020年度西安市場主流資源量與去年小幅下降。西安冬儲現(xiàn)階段在20萬噸以上，保守預(yù)估年后將達(dá)到70萬噸左右（無論貨權(quán)屬誰）。

對于冬儲成本而言，除主流資源鎖價成本在3680-3720附近，鎖價資源體量占總量30%，較去年同期下降7個百分點。

從品牌資源占比來看，節(jié)前目前西安螺紋鋼庫存約在25萬噸左右，節(jié)后預(yù)計西安市場螺紋鋼冬儲資源在60-65萬噸，主流資源與其他品牌資源占比7:3。

從資源定價權(quán)來看，根據(jù)Mysteel目前北方地區(qū)部分生產(chǎn)企業(yè)出臺的冬儲政策，多數(shù)鋼廠政策以保值政策為主，鋼廠過低價格年前大量鎖貨給經(jīng)銷商意愿較低，整體冬儲鎖單價格堅挺。可以預(yù)期年后市場，資源定價權(quán)絕大部分在生產(chǎn)企業(yè)手中，歸屬經(jīng)銷商貨權(quán)資源有限。

3.資源延續(xù)增加庫存峰值節(jié)點提前

近兩年西安建材庫存走勢圖來看，節(jié)后市場庫存大幅增加成為必然。2016年節(jié)后增長60%，2017年節(jié)后增長33%。2018年節(jié)后增長43%，2019年節(jié)后增長47%。截至目前，西安建材庫存量在20萬噸以上，預(yù)計春節(jié)后前期資源陸續(xù)到貨，節(jié)后庫存量達(dá)到70+萬噸左右體量。不過，由于今年春節(jié)較早，資源到貨也將提前，節(jié)后1-2周資源集中到貨，整體市場庫存累積的峰值較之去年將有所提前。

首先，節(jié)前高位風(fēng)險釋放后，西安市場投機需求啟動不及預(yù)期，節(jié)后推漲一定意義上來自市場需求，且延續(xù)周期較短。其次，節(jié)前冬儲政策上多集中于保值，節(jié)后貨權(quán)多集中于鋼廠和少量大戶手里，資源集中且成本居高。再之，禁土令政策放寬，多數(shù)新開工項目也能如期施工，節(jié)前由于下游回款不佳，次終端采購積極性不大，節(jié)前終端訂貨比例低，節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，工地施工條件基本具備，早春疊加趕工期需要，一定程度上市場庫存累庫周期或?qū)⒂兴s短。不過需要注意市場需求這個層面，隨著市場交易模式的轉(zhuǎn)變，直發(fā)優(yōu)勢不斷顯現(xiàn)，貿(mào)易商在承擔(dān)高的資金成本同時盈利空間不斷縮小，市場活躍度或?qū)⒂欣^續(xù)降低的風(fēng)險。除此以外，年后階段價格推高之后，市場庫存壓力、資金壓力、以及前期鎖價資源偏多也將使得價格在后期承壓明顯，整體漲幅有限。