隨著海外疫情快速蔓延，全球性經(jīng)濟衰退的可能性越來越大。雖然我國疫情已經(jīng)得到有效控制，但全球疫情帶來的經(jīng)濟衰退仍可能對我國經(jīng)濟產(chǎn)生較大沖擊，這種擔(dān)憂更多會在后期得到體現(xiàn)，而國內(nèi)復(fù)工疊加低產(chǎn)量帶來的快速降庫，使得近期架子管廠家價格走勢相對堅挺。

2月份，國內(nèi)進(jìn)入新冠肺炎防控階段，全國范圍內(nèi)人員流動受限，物流運輸及下游開工一度陷入停滯，鋼材庫存大幅積累。截至3月20日，五大品種鋼廠和社會庫存總量達(dá)到3704.70萬噸，較去年同期大增1488.93萬噸。

在價格下跌的同時，鋼材的利潤出現(xiàn)了持續(xù)的收縮。根據(jù)我們的測算，長流程鋼廠目前處于微利狀態(tài)，螺紋鋼及熱卷的利潤均已降至200元/噸以下，熱卷廠處于微利狀態(tài)，而短流程鋼廠春節(jié)后出現(xiàn)了持續(xù)虧損。無論是長流程鋼廠還是短流程鋼廠，其利潤水平均創(chuàng)2017年二季度以來的新低。

持續(xù)積累的庫存，疊加利潤的持續(xù)收縮，導(dǎo)致鋼廠的產(chǎn)量快速下行。從五大品種周度產(chǎn)量來看，截至3月28日，五大品種周度產(chǎn)量下降到892.42萬噸，上一次產(chǎn)量低于當(dāng)前的情況出現(xiàn)在2017年2月份。

從需求的季節(jié)性來看，3—4月份是鋼材需求的季節(jié)性旺季，如果產(chǎn)量無法有效恢復(fù)，將有可能出現(xiàn)需求旺季直面低于去年10%產(chǎn)量的低供應(yīng)，進(jìn)而造成鋼材庫存的快速下滑。