，后市價格看漲至6000元/噸一線。節(jié)奏上需關注進口動向和后期加工糖廠產量。

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受基本面支撐，白糖期價持續(xù)上升，進入上半年高位振蕩區(qū)?，F(xiàn)貨市場價格持續(xù)上調，雙節(jié)備貨期庫存一直偏薄，現(xiàn)貨市場交投較好。展望后市，國內將迎來白糖消費高峰期，短期供需格局偏緊，同時國際上印度、巴西減產欲望強烈，產業(yè)內信心普遍增強，預計白糖近期將持續(xù)保持偏強勢頭。

全球主產國糖產量下降

到目前為止，產糖大國巴西的壓榨進度過半，情況并不樂觀，甘蔗沒有出現(xiàn)增產，同時較高的乙醇價格使得生產的天平依然偏向于乙醇。巴西今年食糖產量小幅下滑的可能性較大。巴西甘蔗協(xié)會UNICA的報告顯示，2019/2020榨季截至8月1日，巴西中南部累計壓榨3.078億噸甘蔗，同比下降2.75%；累計糖產量1333.4萬噸，同比下降9.87%；制糖比為35.31%，低于去年同期的36.46%。同時，印度主產區(qū)馬邦50%的地區(qū)在夏季遭遇干旱，另外50%地區(qū)則受到洪水的影響。馬邦的糖業(yè)專員和糖廠合作聯(lián)盟將馬邦2019/2020榨季糖產量預估從640萬噸降至520萬—550萬噸。

從全球供需格局來看，國際糖業(yè)組織負責人表示，2019/2020榨季全球食糖預計將出現(xiàn)350萬噸缺口，到2020/2021榨季則將增至近600萬噸。目前全球糖價仍受印度高庫存的壓制，在市場擺脫低迷之前，需消化這部分庫存。不過，由于全球主產國糖產量預計下降，這將有利于全球糖庫存的消化。

糖廠積極挺價

目前國內白糖處于純銷季，行情受銷售量和工業(yè)庫存的影響。截至2019年7月底，本制糖期全國累計銷售食糖856.59萬噸，去年同期760.97萬噸，同比增加近100萬噸。累計銷糖率79.61%，去年同期73.81%。目前工業(yè)庫存僅余219.45萬噸，較去年降低50.62萬噸，根據往年8月、9月銷售數據橫向比較，預期結轉庫存為近5年，這將支撐后期糖價。庫存低在現(xiàn)貨層面表現(xiàn)為糖廠挺價積極，部分產區(qū)的糖已經所剩無幾。同時，鄭商所的白糖倉單近期出現(xiàn)持續(xù)注銷，企業(yè)更傾向于銷售現(xiàn)貨而非交割。