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2022年3月21日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。與2月相比，1年期與5年期LPR報價均保持不變。我們點評如下： 單獨下調(diào)LPR是否可行？在目前的體系中，降準可以直接降低銀行負債端的成本。除此之外，近期央行公告了將向財政上繳1萬億結(jié)存利潤。我們認為央行上繳的結(jié)存利潤時依靠外匯占款派生的準備金是沒有成本的，相當于銀行體系將在2022年獲得1萬億沒有成本的準備金。在這種情況下，銀行體系的成本有所降低，也使得引導(dǎo)銀行單獨下調(diào)LPR報價，讓利實體經(jīng)濟成為可能。也就是說，隨著上繳結(jié)存利潤的增加，再次引導(dǎo)銀行單獨下調(diào)LPR報價有望成為央行的貨幣政策選項之一。那么問題來了，為何未降？
